股债利差 = 股票的"盈利收益率" − 债券的"收益率"。对 A 股（沪深300），算法大约是：股债利差 ≈ 1 ÷ 市盈率 − 10年期国债收益率。
一句话理解：股债利差越高，说明买股票相对买债券越划算（股票被低估）；越低甚至为负，说明股票已经很贵、性价比不如债券。它像一根"称"，比较股票和债券哪个更值。
简化记，就三档：低估=绿（股票便宜、机会） · 中性=黄（不贵不便宜） · 高估=红（股票贵、风险）。上面那张表把它细化成了五档（深低估/偏低/中性/偏高/过高），当前落在哪一档会自动高亮——你只需要看哪一行亮了。
本页判定采用确定性规则，不依赖主观拍档：先看股债利差相对其自身约 2.5 年波动带（布林带，上轨/中轨/下轨）的位置，再看它处于自身近10年 / 全历史（2005 年至今）的哪个分位，两者结合给出「深度低估 / 偏低 / 中性 / 偏高 / 过高」五档。股债利差围绕中枢钟摆式波动，触上轨多对应阶段性低估、触下轨多对应阶段性高估——这是「风险溢价均值回归」在 A 股的可量化版本。
免责声明：本指标用于衡量沪深300相对债券的性价比，属中长期的估值参考，不代表短期必涨必跌，也不构成任何投资建议，请结合基本面与个人风险承受能力独立决策。