国债的收益率曲线，就是把"不同期限"的美国国债收益率连成一条线。正常情况下，借的时间越长、利息越高，所以 10年期收益率 > 2年期收益率，曲线向上倾斜，代表市场对未来经济比较有信心。
当出现 倒挂（10年期收益率反而低于 2年期），说明市场用真金白银押注：短期内央行可能还要收紧（短端被抬高），但更担心未来经济走弱、需要降息来救（长端被压低）。历史上几乎每一轮美国经济衰退前，收益率曲线都出现过倒挂——所以它是华尔街最著名的"领先衰退预警信号"。
倒挂=红（预警） · 趋平=黄（临界，注意） · 正常=绿（暂无衰退担忧）。上面表格分成了五档（深倒挂/倒挂/临界趋平/正常/陡峭），当前落在哪一档会自动高亮。
倒挂不是"马上跌"的按钮，而是"提前亮灯"的预警——它领先衰退平均约 1 年，而且会持续一段时间。判断时要看它是否持续、深度是否扩大，而不是单日偶然。本页和利率周期（央行政策利率）、经济周期（美林时钟）的区别在于：期限利差是市场对未来最直接、最前瞻的定价，比官方数据的滞后更快一步。
免责声明：本指标用于观察美债市场对美国未来增长/货币政策的定价，属前瞻性宏观参考，不代表任何单一市场必然涨跌，也不构成投资建议，请独立决策。