美林投资时钟（Merrill Lynch Investment Clock）用经济增长方向与通胀方向两个维度，把经济划分为四个阶段：复苏、过热、滞胀、衰退。每个阶段对应不同的资产占优规律，是宏观资产配置的经典框架。
| 阶段 | 增长 | 通胀 | 典型特征 | 占优资产（美林时钟经典结论） |
|---|---|---|---|---|
| 复苏 Recovery | ↑ 扩张 | ↓ 下行 | 经济回暖、通胀仍低 | 股票 > 债券 > 现金 > 大宗商品 |
| 过热 Overheat | ↑ 扩张 | ↑ 上行 | 增长强劲、通胀走高 | 大宗商品 > 股票 > 现金 > 债券 |
| 滞胀 Stagflation | ↓ 收缩 | ↑ 上行 | 增长放缓、通胀仍高 | 现金 > 大宗商品 > 债券 > 股票 |
| 衰退 Recession | ↓ 收缩 | ↓ 下行 | 增长与通胀同步回落 | 债券 > 现金 > 股票 > 大宗商品 |
本页通过联网 AI 自动抓取中国与美国的 CPI 同比、PPI 同比（中国）、核心 PCE 同比（美国）、制造业 PMI、GDP 同比，按「PMI 是否在荣枯线 50 上方、近 3 个月趋势」判断增长方向，按「CPI 同比近 3–6 个月趋势」判断通胀方向，两者交叉确定所在象限。
美国 NBER 的官方衰退认定通常滞后 7–12 个月，本工具不以其为准，而是用增长+通胀的方向法做可日更的研判；中国大陆没有官方衰退认定，以制造业 PMI 与 GDP 同比作为代理。美林时钟是基于历史统计的描述性框架而非预测，不同周期可能失效，请务必结合估值、基本面与风险偏好，勿单独据此做投资决策。